招商证券：第三批出境团队游名单公布 国际航班有望加速恢复

招商证券发布研究报告称，受益于今年以来的国内航空市场的快速复苏，上半年航司业绩大幅好转，大型航司实现减亏，中小航司实现盈利。当前正值民航暑期旺季，经过五一假期、端午假期的催化和铺垫，预计国内航空需求在暑期旺季有望得到进一步爆发。

▍招商证券主要观点如下：

第三批出境团队游名单公布，英美日韩在列。

(相关资料图)

8月10日，文化和旅游部办公厅公布第三批恢复出境团队游的国家和地区。即日起，恢复包括美国、英国、澳大利亚、德国、挪威、日本、韩国、土耳其、印度等国家和地区的出境团队旅游和“机票+酒店”业务。

本次公布了78个目的地国家，加上此前第一批、第二批名单，目前试点出境团队游国家和地区名单已增至138国。消息发布后，携程数据显示，出境游产品瞬时搜索增长超过20倍，其中国庆出发时段最受关注，日本、澳新等国家跟团产品热度飙升。

国际航班有望恢复加速。

今年以来，受制于海外机场人力短缺、航权谈判进度等多方面因素影响，国际航班恢复进度相对较慢。此外，出境团队游的恢复进度不一也影响了需求端的表现。截至上周，根据航班管家，国际航班恢复至2019年同期的5成左右，其中韩国恢复6成、日本恢复4成、欧洲恢复5成、美国恢复不到1成。

本次名单中的日本、韩国、欧美国家为热门出境目的地，预计下半年至明年，国际航班有望加速修复，需求端也将呈现热度提升。

关注暑期旺季航空表现。

受益于今年以来的国内航空市场的快速复苏，上半年航司业绩大幅好转，大型航司实现减亏，中小航司实现盈利。当前正值民航暑期旺季，经过五一假期、端午假期的催化和铺垫，预计国内航空需求在暑期旺季有望得到进一步爆发。

根据航班管家高频数据，7月国内机票价格相较2019年同期涨幅在15%以上，国内旅客量相较2019年同期增幅约在10%左右，国内市场呈现量价齐升。

国际线方面，预计国际航班在今年年底有望恢复至70%以上，全年平均恢复至2019年的50%;2024年，国际航班有望迎来全面修复。随着国际航班的修复，国内供给过剩压力缓解，航司客座率有望迎来进一步修复，票价弹性进一步显现。

风险提示：

宏观经济超预期下滑;油价大幅上涨、人民币大幅贬值;航班恢复进度不及预期。

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