研报精选 | 新能源迈入新阶段，“风电光储”爆发

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6月15日，午后赛道股走强，促使三大股指快速上攻，尾盘维持高位震荡，尤其是创业板指全天强势。从盘面上来看，新能源赛道爆发，其余行业与概念板块涨多跌少，局部赚钱效应突出。行业方面，电力设备、小金属、酒店及餐饮、白色家电等板块表现突出；题材方面，减速器、工业母机、固态电池、光热发电等板块涨幅靠前。新能源板块的机会来了吗？东方证券：新能源迈入新阶段，高景气再觅新机遇光伏：看好以N形为代表的新技术环节，建议关注爱旭股份、钧达股份；看好光伏电站运营商，新投电站成本下降，量利齐升，建议关注芯能科技、太阳能、晶科科技等；看好辅材环节量升利稳，建议关注福斯特、海优新材、宇邦新材、福莱特、亚玛顿等；看好一体化组件龙头，建议关注晶澳科技、晶科能源、天合光能、隆基绿能等；看好逆变器，细分环节龙头有望量升利稳，建议关注昱能科技、禾迈股份、德业股份、阳光电源、固德威、锦浪科技、上能电气等；储能：看好储能产业链价值量占比高的环节，建议关注电池环节宁德时代、鹏辉能源；建议关注逆变器和集成厂商阳光电源，推荐储能系统集成商金盘科技。建议关注工商业储能开发运营商芯能科技、晶科科技、南网能源等；风电：看好“海风+海外”景气提升与抗通缩风险能力强环节。建议关注塔筒管桩环节龙头大金重工、海力风电、天顺风能、泰胜风能、天能重工；看好海缆环节优质格局龙头，建议关注东方电缆、起帆电缆；看好中游零部件景气度提升，建议关注恒润股份、日月股份、金雷股份等。华金证券：风电的投资逻辑已从周期属性向成长属性改变，海上+海外市场则有望提升板块估值事件：国家能源局近日对外发布《风电场改造升级和退役管理办法》，鼓励并网运行超过15年或单台机组容量小于1.5兆瓦的风电场开展改造升级；并网运行达到设计使用年限的风电场应当退役，经安全运行评估，符合安全运行条件可以继续运营。投资策略：在风机大型化+供应链国产化下，风机降本超预期，风光大基地+老旧风机改造+风电下乡将有效支撑陆上风电装机，风电的投资逻辑已从周期属性向成长属性改变，海上+海外市场则有望提升板块估值，建议关注具备全球配套能力、成本控制良好的风电零部件企业及供应链管控能力强、技术方向领先的整机龙头。本次《办法》发布，建议关注塔筒、轴系、变流器及高空升降相关受益标的：泰胜风能、大金重工、金雷股份、禾望电气、中际联合，整机环节推荐三一重能、金风科技。中国银河：海风多因素催化，行业景气度持续上行海风催化剂密集发布，利好持续释放。预计全国海风竞配超30GW，高景气持续提升。根据风芒能源不完全统计，国内各省海风规划约200GW，自海风平价以来，我国已有海南/广西/江苏/福建/上海/辽宁/天津7省启动7.5/2.7/2.65/4.2/1.1/0.25/0.196GW共18.6GW海风竞配。投资策略：经历过2022年低潮，风电行业迎来装机复苏，海风化是行业发展趋势。我们预计2023年陆风新增装机有望超过55GW，同比增长约60%；海风新增装机超过10GW，同比翻番不止。建议把握两条主线：一是海风布局早订单多的平台型整机企业，建议关注明阳智能（601615.SH）、金风科技（002202.SZ）、上海电气（601727.SH）、东方电气（600875.SH）、运达股份（300772.SZ）、三一重能（688349.SH）等；二是受益于海风化的零部件厂商，推荐东方电缆（603606.SZ）、天顺风能（002531.SZ）、大金重工（002487.SZ），建议关注泰胜风能（300129.SZ）、中材科技（002080.SZ）等。平安证券：海上风电高景气！重点关注四个细分领域的投资机会投资策略：海上风电高景气，2023年国内外海上风电新增装机均有望实现同比接近翻倍的增长。建议重点关注四个细分领域的投资机会：1）海上风电产业链出口，看好目前在出口方面具备先发优势的管桩、海缆、整机企业；2）海上风电离岸化和柔性直流趋势。直流海缆、换流阀等受益，并有望优化海缆环节的竞争格局；3）海上风电深水化和漂浮式产业趋势。全球力推漂浮式海风，国内百兆瓦级大型项目开启建设，平价并不遥远，锚固系统、双转子风机等有望深度受益；4）风电整机的格局优化。目前陆上风机步入深度价格战，各家企业应对价格战的能力不同，有望推动整机环节的逐步出清和格局优化。中银国际证券：政策推动+盈利模式完善，迎接储能放量元年市场背景：政策推动+盈利模式完善，迎接储能放量元年。在全球能源转型升级的大背景下，储能作为能有效保障电网的稳定运行的系统越来越得到全球各国的青睐，2021年和2022年储能新增装机连续两年取得100%左右的同比增速，其中电化学储能贡献了主要的增速。国内需求来看：发电侧强制配储政策、电网侧辅助服务及独立储能模式推进、用户侧峰谷价差持续拉大进一步提升工商业储能的经济性，从政策和市场两方面推动我国大型储能进入高速发展期；全球需求来看：美国实施新的ITC政策提升储能电站经济性，欧洲在地缘冲突、天然气价格和电价上涨的背景下户用储能开启高增长，我们预计从2023年开始全球储能将迎来快速发展期，将带动储能设备相关产业链的发展。公司股票池：推荐在储能业务具备先发优势的温控相关标的申菱环境、同飞股份、英维克、高澜股份，建议关注具备一定资源和技术优势的储能集成商华自科技、金盘科技，以及储能消防设备相关标的青鸟消防。华西证券：新能源汽车月度产销向上，动力电池需求持续增长事件：新能源汽车产销持续增长，渗透率环比提升，5月销量环比提升，单月销量突破70万辆，渗透率达到30%。动力电池：根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2023年5月，国内动力电池装机量为28.2GWh，同环比分别上升52.1%、12.3%。磷酸铁锂电池装机量为19.2GWh，同环比分别上升87.2%、11.8%；2023年1-5月，磷酸铁锂电池装机量为81.2GWh，同比增长65.9%。投资策略：持续看好积极拥抱新技术和竞争优势显著/格局优化的两条投资主线，具体包括：1）前期产业链去库存基本结束，即将开始新一轮补库，各环节有望进入排产量增阶段，同时需求向好将带来产品价格稳中有升，看好盈利水平触底或有望出现拐点环节。2）所处行业格局清晰且持续优化、产能加速布局推动份额持续提升、具备较强护城河的标的。3）各环节成本较低的企业，在价格波动以及行业竞争中更加具备优势。4）技术路线明确，拥有迭代逻辑较强产品的厂商；自身技术持续升级且具备领先优势、业务实力不断增强、多元化布局带来更多亮点的优质企业。5）具备国际化供应实力的厂商更加受益于全球电动化发展。6）复合集流体等新技术环节。公司股票池：宁德时代、天赐材料、科达利、尚太科技、璞泰来、宝明科技、东威科技、天奈科技、鼎胜新材、恩捷股份、星源材质、骄成超声、万顺新材、胜利精密、亿纬锂能、当升科技、容百科技、振华新材、中伟股份、诺德股份、德方纳米、鹏辉能源、华友钴业、宏发股份等。东吴证券：2023年开启小批量装车发布，全固态电池仍需5-10年实现商业化投资策略：半固态技术先行，2023年开启小批量装车发布，全固态电池仍需5-10年实现商业化。固态电池产业链方面，第一条主线看好半固态电池技术领先厂商，推荐宁德时代、比亚迪、亿纬锂能，关注赣锋锂业、孚能科技、国轩高科等；第二条主线关注超高镍正极厂商，推荐容百科技、当升科技，关注厦钨新能；第三条主线关注进度领先的硅基负极厂商，推荐贝特瑞，关注翔丰华；第四条主线跟踪固态电解质厂商，关注前驱体的东方锆业、三祥新材、云南锗业、驰宏锌锗，电解质的奥克股份、上海洗霸、金龙羽、瑞泰新材。来源：读创财经审读：喻方华

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